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美元9年牛市即将告终投资者接下来要关心两个信号

发布时间:2021-10-20 22:36:07 阅读: 来源:中和缓蚀剂厂家

美元9年牛市即将告终?投资者接下来要关心两个信号

从上面这些阐发来看,除了合适债务包袱和美联储资产欠债表膨胀这一条特征之外,美元其他熊市特征都没有呈现。相反,疫情曩昔后,世界经济还存在太多的不确定性,在这种环境下,美元凡是是投资者的最佳避风港之一。  目前为止,美联储的宽松政策已经根基消除了美元的套利上风,不外还不至于让美元贬值。但要是美国真的进入负利率时代,那成果可就难以预料了。  03美元入熊的导火索何时呈现?  按照帕特尔的说法,虽然美国经济很不济,但美元牛市还没完——至少现在美元还没有呈现入熊的迹象。  不外Arkera外汇和全球宏不雅策略师帕特尔暗示,从周期性的角度看,美元可能即将迎来巨变时刻。  特征五:财务部或美联储起头干涉干与汇市  特征二:美国GDP增长乏力  特征三:美国政府债务包袱加剧  02不可忽视的熊市信号  在历史上,无论是美国财务部仍是美联储,都甚少直接干涉干与美元汇率。除非美元呈现明明的畸形走势,否则美联储和财务部都不会脱手。  500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt='美元9年牛市即将告终投资者接下来要关心两个信号'>  如今,适逢市场巨变,美国经济遭遇了可能是二战后最紧张的打击,美元是否即将见顶并开启新一轮熊市周期?  那么美元入熊前,会呈现什么趋向呢?又或者说,美元熊市有哪些特征呢?我们可以总结出以下几个关键因素。  数据显示,自2018年10月以来,美国与主要贸易伙伴的相对利差已降落约180个基点。原本思量到不少发达国度都生活在零利率或负利率情况下,美元的吸引力依然有所保障。但如今,美联储要将利率降至零,上风自然也就不复存在了。而近段时间,有关负利率的讨论起头鼓起,更让美元多头嗅到一丝不同寻常的信息。虽然美联储一众官员纷纷表白态度,但交易员依旧擦拳磨掌加码押注。  当我们审视自1975年以来的美元熊市特征时可以发明,跳动财经,那些导致美元大年夜幅下跌的周期性和结构性宏不雅因素,目前大年夜多没有呈现。而已经呈现的熊市信号,影响还微乎其微。相反,在全球经济同步阑珊的时期,市场内高涨的避险情绪会继续支持美元涨势。   上周,美元指数根基上没失落下过100整数关隘下方,无论黄金、美股怎么动荡,美元都强势不改。  接下来,投资者最应该关注的,仍是美联储的政策。  01美元熊市的特征  当然,投资者还需要注意一点:面临阑珊威胁的不只美国,全球各大年夜央行都有进一步降息的可能。未来几个月,我们必定会从欧洲央行、英国央行和日本央行的动态,值得等候。  除了市场上并未呈现太多熊市信号之外,很多投资者可能会忽视一点:与2008-2009年的经济危机期间相比,美元在本轮危机中的走势也要坚挺许多。  从周期性规律的角度看,曩昔18个月高达180个基点的利差缩幅,并不足以触发美元入熊——因为曩昔两次美元大年夜幅下跌时,美国和其他发达经济体的相对利差都缩小了300个基点左右。因此,只要美联储一天不打开负利率这个魔幻的大年夜门,美元就一天不会等闲入熊。  美联储在3月份起头陆续实施一系列宽松政策,祭出了包含无限QE、零利率在内许多纾困办法,但美元依然继续走强。帕特尔以为,在全球经济陷入阑珊、跨境贸易疲弱以及固定收益资产表现相对较差的宏不雅布景下,美元表现出了比次贷危机期间更强的韧性。  500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt='美元9年牛市即将告终投资者接下来要关心两个信号'>  不外需要注意的是,美联储放的水对美元不会毫无影响,当美元进入危机时,美国糟糕的经济根基面会成为一个不可忽视的重大年夜利空。  特征四:全球贸易和制造业活跃指数高企  事实上,曩昔这9年里,美国GDP增长速度简直一般般,所以在疫情爆发之前,阑珊论就已经被多番提及。然而,和美国相比,其他发达经济体的GDP增长也不见得有多强劲。总的来说,美国与其它发达经济体的经济差距正在缩小,但尚未来到趋向逆转的阶段。  数据显示,国际清理银行美元汇率指数显示,截至2020年2月,美元汇率被高估了14%。前期被高估,加上美联储实施了比次贷危机期间更强烈的干涉干与办法,美元入熊也不是不可能的事情。  正如前文所说,美元会否入熊的关键,在于美联储的货币政策路径。目前美联储敷衍负利率的态度是相当架空,但未来的事不好说。接下来,投资者需要关注两件事:美国经济苏醒轨迹以及市场对负利率的订价。  历史数据显示,在过往的美元熊市周期中,美国和欧洲的增长差距往往会扩大年夜约2%。也就是说假如美国的经济苏醒速度比其他主要经济体慢超过2%的话,美元就真的有伤害了。  特征一:美元的相对利率上风大年夜幅降落  这个美元熊市特征,毫无疑问已经呈现了。数据显示,美国政府财务赤字和经常账户赤字的配合扩大年夜,跳动外汇,推动了美国债务的疯狂上升。而根据历史履历,美元熊市周期一般在政府债务起头扩大年夜后的2-3年内呈现。除此之外,美联储资产欠债表也在迅速膨胀,这将给美元造成更大年夜压力。  活着界贸易增长速度高于趋向水平的时期,离岸市场美元供应充沛,倒霉于美指上行。  一方面,没有人会忽视美联储对负利率的担心,毕竟这个神奇的政策会对美国公开市场结构、银行和货币市场基金体系发生紧张的负面影响。但从市场的押注来看,交易员明明不相信美联储已经就此取消实施负利率的所有可能——最好的证据就是,资产欠债表还没有遏制扩张,这就意味着美联储还在继续加码宽松。  带着这个问题,我们今天一起来好好梳理一下,影响美元未来走势的种种因素,以及市场各项先行指标所发出的信号。  这一点就不用多做解释了,利率永远是货币汇率的决定性因素。  按照帕特尔的说法,在曩昔的45年里,一个典型的美元趋向周期连续的时间大年夜约为6到7年,单个周期的平均变化率为34%。按照业内广泛认知,我们现在正处在始于2011年8月的美元牛市之中。而从那时起头,美元指数已上涨了36%,牛市周期连续时间几乎长达9年。  目前,有经济学家以为欧美疫情的爆发期已颠末去,随着各地陆续解封,全球经济会从阑珊阶段逐渐过渡到反弹阶段。然而,现在还很难预测经济苏醒的程度和速度将会若何。  另一方面,关于美国经济的远景,目前外界尚有很多争论。尤其是传说中的V型反弹会不会呈现,更是一个很大年夜的疑问。

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